La inversión de la curva de rendimientos es uno de los
acontecimientos más temidos por los inversores porque suele anticipar una
recesión económica. Pero ¿por qué su inversión suele predecir futuras
recesiones?
La curva de rendimientos de tipos de interés es la línea
gráfica que compara la evolución de los tipos de interés a diferentes
vencimientos. Lo normal es que los Bonos a más corto plazo ofrezcan un
rendimiento más bajo que los emitidos a más largo plazo. Es decir, las Letras, Bonos
y Obligaciones del Tesoro Público, en condiciones normales, ofrecen
rentabilidades más altas a medida que aumenta su fecha de vencimiento, provocando
que la curva de tipos tenga una pendiente ascendente. Esto es así porque los
inversores exigen un mayor rendimiento a los plazos más largos, debido a que un
cambio de salud financiera del prestatario es más conocido en el corto plazo
que en largo, aumentando el riesgo de impago en el segundo caso, por eso el
tipo de interés es mayor. Una de las máximas de la inversión es que el riesgo y
el rendimiento son directamente proporcionales: a mayor riesgo, mayores intereses.
Es de todos sabido que en el largo plazo todo es posible, mientras que en el
corto existe un mayor registro, lo que repercute en una mayor tranquilidad con
respecto al riesgo.
