Los Ahorradores vuelven a tener la oportunidad de rentabilizar el ahorro

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Ha pasado la pandemia económica y lo que ha venido después ha sido, cuando menos, confuso y frustrante: llegó la inflación y arrasó, enseñándole qué era a esa generación que no la conocía. Incluso el Gobierno de los Estados Unidos tuvo que intervenir en un par de bancos para garantizar los depósitos. Los Mercados Financieros han experimentado una revalorización, pero es posible que no sea suficiente como para recuperar las pérdidas obtenidas anteriormente, no solo en la Renta Variable, sino también en la Renta Fija. El dinero ha aumentado de precio, incrementando los intereses bancarios e hipotecarios. Y no sé cuántas cosas más.

Desde que los Bancos Centrales se vieron forzados a subir los tipos de interés de forma agresiva para intentar frenar la inflación galopante, todo ha cambiado, volviendo los ahorradores domésticos a tener la oportunidad de rentabilizar su dinero mediante Depósitos, Letras del Tesoro, Fondos de Inversión especializados en Renta Fija y Seguros de Ahorro. Todas las opciones que he mencionado eran impensables hace un tiempo, cuando los Estados cobraban por emitir deuda. No se puede uno olvidar de que lo que, para el Estado, en términos financieros, es incómodo, para el ahorrador es un beneficio y viceversa. Cuando el Estado se financiaba a tipos negativos, el ahorrador más conservador era un convidado de piedra. Ahora que el Estado tiene que pagar por su deuda (las Letras del Tesoro y los Bonos rondan el 4%), el ahorrador recibe los beneficios.

La Reserva Federal decidió incrementar el precio del dinero hasta el 5,50%, y el Banco Central Europeo ha optado también por seguir la misma tendencia aplicando otra subida hasta el 4,50%. Sin embargo, el mercado está debatiendo si los intereses de los activos conservadores seguirán subiendo o están a punto de frenarse debido al runrún de la subida de tipos de interés, pero ese momento no termina de concretarse, reduciendo el precio de los Bonos. Aquí, los expertos no se ponen de acuerdo; dependerá de la evolución de la inflación, que es la causante del movimiento del precio del dinero. Sin embargo, la mayoría opina que lo que acontezca será una estabilidad de tipos, con una varianza de más o menos 50 puntos básicos para el próximo año o año y medio. En cualquier caso, será la inflación la que marque la pauta, y el verano no ha dejado un buen resultado.

Ahora que parece que se acerca el final de la subida de los tipos de interés, los Fondos de Inversión en Renta Fija son los productos que más patrimonio están captando. Las Letras del Tesoro también son otro activo que puede ser interesante, y ya hemos visto el interés de los inversores domésticos por ellas, aunque en términos relativos tampoco ha sido una cantidad muy elevada debido a que la demanda ha sido numerosa en términos numerales, pero no monetarios, ya que las colas que se han visto ante el Banco de España han sido de ahorradores. Las entidades financieras están recomendando a sus clientes Fondos Monetarios (invierten en productos de Renta Fija a muy corto plazo) y haciendo ofertas puntuales tanto en Depósitos como en Cuentas Nómina, lo que permite sacar partido al ahorro con un riesgo casi inexistente. Los depósitos que están ofreciendo las entidades bancarias no han seguido el ritmo de las subidas de los tipos de referencia, han ido más lentos, pero ahora ya es posible ver rendimientos por encima del 4%, eso sí, con condiciones. Todo esto tiene su lógica si se tiene en cuenta que las subidas de tipos están teniendo un impacto positivo en los activos de Renta Fija de nueva adquisición. Por primera vez en años es factible crear una cartera de Fondos de Inversión Garantizados y activos de Renta Fija con muchas opciones de superar a la inflación a medio-largo plazo, y esto, como decía, alguna de las generaciones actuales no lo ha conocido.

Como siempre, la elección del mejor activo financiero dependerá de los conocimientos, de la situación fiscal del ahorrador y del asesoramiento que reciba. Una cosa es invertir en el producto que más aceptación está teniendo y otra muy distinta es invertir en el que de verdad interesa, porque no siempre son coincidentes. Las políticas comerciales de las entidades bancarias no siempre están del lado de los intereses de sus clientes. Lo más habitual entre los ahorradores es preguntar a su banco por los depósitos disponibles, ya que es lo más sencillo, y el banco, en este caso, está encantado de ofrecérselos, porque es lo más rentable para la compañía que, además, es la que asesora. Sin embargo, ahora mismo, lo más rentable para los ahorradores es invertir directamente en Letras del Tesoro a través de las cuentas directas del Banco de España. Desde el punto de vista fiscal, en cambio, lo más interesante es invertir en Fondos de Inversión, donde el partícipe no tiene que tributar hasta que se vendan las participaciones.

Otro aspecto a tener muy en cuenta es el riesgo vinculado a cada activo y las fluctuaciones que puede experimentar el precio ante las variaciones de los tipos de interés (por ejemplo, el precio de los Bonos cae cuando suben los tipos), así como conocer la liquidez en el caso de que se necesite deshacer la posición en un momento determinado. Al dibujarse las curvas invertidas de los tipos, el mercado lleva unos meses avisando de un punto de inflexión en la inflación y los tipos de interés. Pero este punto de inflexión no termina de concretarse, aunque tarde o temprano llegará y haberse anticipado a ese momento en la inversión garantizará la rentabilidad.

En cualquier caso, el mercado de deuda sigue siendo positivo para los ahorradores, gracias a los rendimientos actuales que está ofreciendo. Si a ello se une el impacto que está teniendo en los mercados financieros la lentitud de la recuperación económica, se puede decir que la Renta Fija sigue siendo una apuesta financiera ganadora para aquellos ahorradores más conservadores a quienes les aterra el riesgo. Para los ahorradores más jóvenes, para aquellos que tienen todo el futuro por delante, la forma de invertir es diferente. Ellos no necesitan conocer el momento más oportuno de entrada en el mercado, ya de por sí difícil, para realizar sus inversiones. Lo único que tienen que hacer es invertir una parte fija del sueldo sistemáticamente y las matemáticas se pondrán de su parte gracias al interés compuesto.